2008年4月全球金融稳定报告 控制系统性风险和恢复金融稳健【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

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第一章　评估全球金融稳定风险1

全球金融稳定图1

信用恶化——深度和广度如何？　4

系统性风险急剧上升9

新兴市场能否保持抗冲击能力？21

信贷收缩还是信贷紧缩？28

当前的政策挑战31

附录1.1．全球金融稳定图：构建与方法34

附录1.2．计算全球损失和银行风险暴露的方法39

参考文献46

第二章　结构性融资：定值和信息披露问题47

复杂的结构性金融产品的定值与披露47

表外实体的作用60

结论与展望70

附录2.1．美国公认会计原则（GAAP）简介72

参考文献73

第三章　市场与融资流动性不足：当私人部门风险变为公共部门风险75

市场流动性风险的本质75

融资流动性风险76

市场与融资流动性动态79

自2007年7月以来的流动性动态：一个实证调查83

中央银行在市场与融资流动性不足期间发挥的作用85

自2007年7月以来中央银行对流动性紧张压力的回应：一个实证调查90

加强流动性风险管理的建议91

结论95

附录3.1．自2007年夏季以来的流动性动态95

参考文献101

词汇表103

附录　代理主席的总结发言109

统计附录113

专栏1.1．美国高收益公司债务市场和违约率前景10

1.2．主权财富基金能够吸收市场波动性吗？17

1.3．全球银行资产负债表杠杆率上升27

1.4．定量的金融稳定模型分析35

1.5．银行稳定指数42

2.1．结构性融资：什么是结构性融资以及它怎样发展到如此大的规模？　49

2.2．什么时候AAA不再是AAA？（第1部分：抵押贷款支持证券（MBSs）和担保债务凭证（CDOs）简介）51

2.3．什么时候AAA不再是AAA？（第2部分：实际评级与市场隐含的抵押贷款支持证券评级的比较）53

2.4．什么时候AAA不再是AAA？（第3部分：担保债务凭证（CDOs）评级动态）55

2.5．管道、结构性投资工具及高杠杆结构性投资工具（SIV-Lites）61

2.6．结构性投资工具的合并：问题示例65

3.1．市场流动性的决定因素77

3.2．流动性调整的风险价值：处于市场流动性风险管理的前沿吗？78

3.3．衡量和控制银行流动性风险的标准方法80

3.4．国际金融学会流动性风险管理原则81

3.5．中央银行交易对手89

3.6．流动性规定与巴塞尔进程94

表1.1．对截至2008年3月的金融部门潜在损失的估计13

1.2．典型“垫头”或初始差额20

1.3．部分新兴市场国家的宏观和金融指标21

1.4．2007年10月《全球金融稳定报告》发布以来风险和状况的变化34

1.5．截至2008年3月的各类资产损失44

1.6．截至2008年3月的全球银行损失44

2.1．对作为金融资产持有的证券的核算57

2.2．美国次级贷款风险额和损失67

2.3．2004年和2006年信用衍生产品的市场参与者68

3.1．中央银行干预对LIBOR-OIS利差的影响　100

图1.1．全球金融稳定图2

1.2．按发放年份划分的抵押贷款拖欠率4

1.3．美国与抵押贷款有关的证券的价格5

1.4．美国和欧洲的房价变化6

1.5．美国和英国按抵押贷款发放年份划分的不合规贷款拖欠率6

1.6．商业房地产抵押贷款的借款和房地产价格7

1.7．CMBX利差7

1.8．美国消费贷款的注销率8

1.9．信用卡债务注销率与信用卡资产支持证券利差8

1.10．LCDX价格和利差9

1.11．美国杠杆收购贷款：信用质量指标9

1.12．金融危机的比较14

1.13．截至2008年3月的预期银行损失14

1.14．金融担保机构15

1.15．系统性银行违约风险16

1.16．欧盟（15国）的证券化数额19

1.17．银行股价变化和资产负债表杠杆率19

1.18．美国融资市场流动性20

1.19．欧元区融资市场流动性20

1.20．分解同业利差22

1.21．按地区划分的新兴市场对国际清算银行报告银行的外部头寸23

1.22．部分欧洲银行：对批发融资的依赖（截至2008年3月）23

1.23．中欧和东欧：私人信贷和房价的增长，2002-2006年24

1.24．波罗的海国家、保加利亚和罗马尼亚：按类型划分的住户信贷24

1.25．波罗的海国家的5年期信用违约掉期利差和罗马尼亚货币列伊的汇率25

1.26．新兴市场：私人部门外债发行25

1.27．套利交易指数和汇率波动性26

1.28．热图：系统性资产类别的发展29

1.29．各信用类别的利差：历史最高值、最低值和现有水平29

1.30．按部门划分的美国私人部门净债务发行30

1.31．美、欧、日的银行贷款条件30

1.32．美国私人部门借款31

1.33．美国GDP对信贷冲击的脉冲响应31

1.34．全球金融稳定图：货币和金融状况36

1.35．全球金融稳定图：风险偏好状况37

1.36．全球金融稳定图：宏观经济风险38

1.37．全球金融稳定图：新兴市场风险39

1.38．全球金融稳定图：信用风险40

1.39．全球金融稳定图：市场和流动性风险41

2.1．美国的一些金融机构：3级和2级资产的变动58

2.2．一些金融机构的减记（2007年10月15日-2008年2月14日）59

2.3．实施新巴塞尔协议框架的时间表64

2.4．2006年信用衍生产品的市场参与者68

2.5．结构性信贷产品（按市场参与者）69

2.6．2006年金融担保行业投保的投资组合分布70

3.1．商业银行：存款资产比率79

3.2．总的银行信用违约掉期利率和若干利差83

3.3．美国：若干货币市场利差83

3.4．美国：标准普尔500指数股市收益率和总的银行信用违约掉期（CDS）率84

3.5．5年期指标与非指标美国中期国库券利差84

3.6．美国模型：若干来自动态条件相关性GARCH样本的隐含相关性85

3.7．先进经济体模型：来自动态条件相关GARCH模型设定的若干隐含相关性86

3.8．3个月LIBOR相比隔夜指数掉期利差87

3.9．中央银行主要政策利率与隔夜货币市场利率87

3.10．欧洲中央银行的流动性供应和准备金持有88

3.11．欧元区：若干欧洲中央银行政策行动与定期融资压力90

3.12．美国：若干美联储政策行动与定期融资压力91

3.13．美国模型：来自动态条件相关GARCH样本的隐含相关性98

3.14．先进经济体模型：来自动态条件相关GARCH样本的隐含相关性99

3.15．新兴市场模型：来自动态条件相关GARCH模型设定的隐含相关性100