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第一篇 基本篇3

1 选择权的意义、契约设计与市场沿革3

1．1 选择权的意义与专有名词3

1．2 选择权商场的发展与沿革11

1．3 选择权的特殊性质20

2 选择权的交易制度23

2．1 买卖委托23

2．2 撮合、成交与交割26

2．3 保证金27

2．4 交易成本33

2．5 履约35

2．6 部位限制39

2．7 税负41

2．8 选择权结算公司的角色与重要性43

2．9 选择权行情表导读44

第二篇 策略篇53

3 选择权的单一部位策略53

3．1 买进买权54

3．2 买进卖权65

3．3 卖出买权72

3．4 卖出卖权78

3．5 结语83

4 选择权的价差交易策略85

4．1 买权看多价差交易87

4．2 买权看空价差空价差交易98

4．3 卖权看多价差交易103

4．4 卖权看空价差交易106

4．5 垂直价差的综合比较109

4．6 水平价差110

4．7 对角价差116

4．8 碟状价差与兀鹰价差120

4．9 比率价差131

4．10 结语138

5 选择权的混合部位交易策略139

5．1 跨式部位139

5．2 不平衡的跨式部位144

5．3 不同履约价格的跨式部位147

5．4 盒状价差150

5．6 结语154

5．5 水平混合部位154

6 选择权的避险交易策略155

6．1 买权的避险交易策略156

6．2 实权的避险交易策略162

6．3 其他的选择权避险策略169

6．4 动态避险策略174

6．5 结语176

7 选择权的合成策略177

7．1 以选择权合成标的物177

7．2 履约价格切割策略181

7．3 动态合成策略185

7．4 结语187

第三篇 评价篇191

8 选择权价值间的关系与套利策略191

8．1 买权与其标的物的价值关系192

8．2 卖权与其标的物的价值关系195

8．3 时间价值的性质197

8．4 买权之间的价值关系201

8．5 卖权之间的价值关系205

8．6 买权、卖权与标的物间的价值关系209

8．7 选择权与期货的关系219

8．8 影响选择权价值的因素221

8．9 结语225

9 选择权的履约策略227

9．1 买权的履约决策228

9．2 卖权的履约决策232

9．3 结语235

10．1 布拉克/休斯买权评价模式237

10 欧洲式选择权的评价模式237

10．2 风险中立的论点243

10．3 二项评价模式244

10．4 欧洲式实权的评价模式249

10．5 选择权价值的敏感度分析251

10．6 标的物有孳息时的欧洲式选择权评价模式258

10．7 其他欧洲式选择权的评价模式262

10．8 实证研究268

10．9 结语269

附录10A 克拉克/休斯偏微分方程式的推导270

附录10B 标准化常态分配的累积机率表272

附录10C 风险中立假设下的买权评价模式273

附录10D 二项评价模式的推导274

附录10E 不同假设下的选择权评价模式276

11 美国式选择权的评价模式281

11．1 美国式买权的评价281

11．2 美国式卖权的评价296

11．3 实证研究304

11．4 结语305

附录11A 连续孳息下的美国式买权评价模式306

附录11B 连续孳息下的美国式卖权评价模式307

12 使用选择权评价模式的实务考虑309

12．1 无风险利率地估计309

12．2 标的物价格波动控的估计311

12．3 现金孳息的估计317

12．4 二项评价模式相关参数的估计317

12．5 标准化常态分配累积机率的估计318

12．6 利用查表法来求布拉克/休斯的模式值319

12．7 结语320

附录12A 布拉克的价格波动性估计模式322

附录12B 隐含波动性的估计流程图323

附录12C 布拉克/休斯评价模式的计算表324

第四篇 特殊选择权篇329

13 指数选择权、外币选择权与期货选择权329

13．1 指数选择权329

13．2 外币选择权333

13．3 期货选择权337

13．4 结语340

附录13A 美国的常见指数选择权汇总341

附录13B PHLX 外币选择权汇总342

附录13C 主要金融期货选择权的契约内容汇总342